中国有所答,本次LPR报价下调也被看作是逆周期调节进一步强化的表现

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南都讯
备受市场关注的最新一期贷款市场报价利率报价昨日出炉——据全国银行间同业拆借中心公布的数据显示,1年期LPR为4.15%,5年期以上LPR为4.80%。与上一次公布的报价相比,1年期和5年期的LPR均下调了5个基点。

2019年接近尾声,在这一年中,习近平主席先后7次出访,主持4次主场外交,全面展示新中国成立70年来的伟大成就和中国特色大国外交风范。

“本次LPR报价利率下行符合预期”,在交通银行金融研究中心首席经济学家连平看来,月初MLF操作利率下调其实已经定调本月LPR报价的调整方向。11月18日OMO利率同步下行5BP也再次印证了央行的调节方向明确,进而LPR报价利率下行几乎在意料之中。

“令人担忧的是,保护主义、单边主义愈演愈烈,治理赤字、发展赤字、信任赤字有增无减,世界经济中不稳定不确定因素明显上升。”在2019年出访收官之行中,习近平再次开宗明义,鲜明指出国际社会面临的普遍问题,贡献中国方案。

强化货币政策逆周期调节信号

时代有所问,中国有所答。今年以来,习近平曾在多个外交场合为破解全球发展难题开出“药方”。央视网《联播+》特梳理,带您一起学习感悟“求同存异”的中国智慧、“商量着办”的中国方式。

事实上,正如连平分析所言,央行近期频频释放强化逆周期调节的信号,先是11月5日的中期借贷便利操作利率较上期下调5个基点,继而是在11月18日开展的逆回购操作中利率再降5个基点,进而为昨日贷款市场报价利率继续下行明确了方向。

“国际上的事应该由大家商量着办”

本次LPR报价下调也被看作是逆周期调节进一步强化的表现。东方金诚首席宏观分析师王青认为,本次LPR下调体现“宽货币”与“宽信用”同步推进,进一步释放强化逆周期调节信号。主要针对企业贷款的1年期LPR走低,将带动企业贷款利率下行。这意味着“宽货币”与“宽信用”联动明显,货币政策传导效率显著增强。

我们要继续高举联合国这面多边主义旗帜,充分发挥世界贸易组织、国际货币基金组织、世界银行、二十国集团、欧盟等全球和区域多边机制的建设性作用,共同推动构建人类命运共同体。

连平亦向南都记者表示,市场对于央行进一步加大逆周期调节力度的预期逐渐兑现。一段时间以来,货币政策逆周期调节,一定程度受到物价上涨因素掣肘。事实上,当前的结构性物价上升是阶段性的,2020年可能面临基数效应作用下的前高后低,因此物价本不应制约当前货币政策偏松调节。

——2019年3月26日,在中法全球治理论坛闭幕式上的讲话

从宏观数据来看,9月、10月CPI当月涨幅突破“3”,10月达到3.8%。在中国银行研究院研究员范若滢看来,CPI持续走高引发市场对货币政策未来走向的担忧,央行适时引导MLF利率下行,以及LPR利率下行,都向市场释放了强化货币政策逆周期调节的信号,稳预期意义明显。

要倡导维护多边贸易体制、构建开放型世界经济,推动在贸易和投资自由化便利化方面作出更多制度性安排,用好中国国际进口博览会等合作共享平台,促进区域经济进一步开放、交流、融合。

在11月19日人民银行召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会上,央行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲在总结中也强调,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配,促进经济运行在合理区间。

——2019年6月14日,在上海合作组织成员国元首理事会第十九次会议上的讲话

降息通道或已开启

我们应该坚持以开放求发展,深化交流合作,坚持“拉手”而不是“松手”,坚持“拆墙”而不是“筑墙”,坚决反对保护主义、单边主义,不断削减贸易壁垒,推动全球价值链、供应链更加完善,共同培育市场需求。

事实上,自今年8月17日央行发布改革完善贷款市场报价利率形成机制公告,推动贷款利率市场化以来,LPR逐渐成为新增贷款定价基准。随着MLF利率、央行逆回购利率的接连下调,以及此番LPR的跟进,市场有观点认为,新一轮降息周期可能已经开启。

——2019年11月5日,在第二届中国国际进口博览会开幕式上的主旨演讲

中信证券首席宏观分析师诸建芳表示,LPR新规落地为央行采取价格手段调整货币政策提供了空间,在生产价格指数疲弱的中期趋势下,国内降息通道已经打开。中金公司固收研究团队也指出,从历史情况看,央行逆回购利率下调通常不会一次就结束,新的一轮降息周期可能已开始。

我们要履行大国担当,合作破解全球治理赤字,维护多边主义,携手应对全球性挑战,推动构建人类命运共同体。

虽然为降低融资成本,未来公开市场操作利率、LPR仍可能碎步下行,但目前出现大幅降息的可能性仍较小。在联讯证券首席经济学家李奇霖看来,在降成本稳增长真正出效果之前,公开市场操作利率可能还会有若干次调降,但调降幅度可能会相对有限。

——2019年11月6日,在中法经济峰会闭幕式上的致辞

诸建芳此前曾预计,最早在四季度,LPR利率将有进一步明显下行,而本轮周期整体将下行30-50个基点,引导降低实体经济融资利率。此外,LPR改革还将提升银行中长期贷款投放意愿,助力基建投资的温和修复。

中国将不断扩大对外开放,放宽市场准入,营造公平竞争的市场环境。我们将旗帜鲜明推进经济全球化进程,维护多边贸易体制,致力解决世界经济发展不平衡不平等问题,愿在平等和相互尊重基础上,同各方开展贸易合作,实现共赢。

考虑到未来经济下行压力等因素,范若滢建议,继续发挥定向降准、定向中期借贷便利等已有工具的作用,进一步创新丰富新的结构性货币政策工具组合,引导金融机构加大对民营小微企业、制造业投资、“三新”经济等重点领域的支持。

——2019年6月7日,在第二十三届圣彼得堡国际经济论坛全会上的致辞

影响A

“信任是国际关系中最好的黏合剂”

企业融资成本有望下行

当前,国际竞争摩擦呈上升之势,地缘博弈色彩明显加重,国际社会信任和合作受到侵蚀。我们要把互尊互信挺在前头,把对话协商利用起来,坚持求同存异、聚同化异,通过坦诚深入的对话沟通,增进战略互信,减少相互猜疑。

无论是MLF利率、公开市场逆回购操作利率的接连下调,还是1年期和5年期LPR的同步跟进,都是为了引导资金流入实体经济,降低企业融资成本。易纲在近日的金融机构货币信贷形势分析座谈会上也强调,要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。

——2019年3月26日,在中法全球治理论坛闭幕式上的讲话

“央行通过改革完善LPR形成
机制,以MLF利率为锚,将贷款利率与公开市场操作利率挂钩,形成“公开市场操作利率-LPR-贷款利率”的传导路径,有利于畅通货币政策传导机制”,范若滢表示,但今年我国实体经济融资利率下行幅度并不明显。

我们应该秉持平等和尊重,摒弃傲慢和偏见,加深对自身文明和其他文明差异性的认知,推动不同文明交流对话、和谐共生。

数据显示,2019年三季度,金融机构一般贷款加权平均利率为
5.96%,比上年末高出5个基点,明显高于2017年。这也意味着,LPR引导融资成本下行的有效性仍待加强。

——2019年5月15日,在亚洲文明对话大会开幕式上的主旨演讲

“在货币政策维持稳健的基调下,‘一降一稳’对银行净息差可能带来一定程度的压力,也可能会制约降息政策在信用端发力的实效”,交通银行金融研究中心高级研究员陈冀向南都记者表示,进而有必要适时适度投放流动性来推动货币市场利率下行,尤其是对一些流动性相对紧张、对中小企业支持力度较大的银行加大定向流动性支持力度。

要深化政治互信,加大相互支持,尊重彼此核心利益,在国际和地区事务中加强协调和配合。

影响B

——2019年6月14日,在中俄蒙元首第五次会晤时的讲话

5年期LPR下行不等同于房贷政策全面放松

我们要立足共同利益,着眼长远发展,致力于实现世界持久和平繁荣、各国人民安居乐业,避免因一时短视犯下不可挽回的历史性错误。

这也是LPR报价机制改革后的第四次报价。与前三次报价不同的是,这次除了1年期LPR一如既往的下调外,5年期LPR也首次出现下调。在业内人士看来,1年期LPR被普遍认为代表了企业贷款成本,而5年期以上LPR则代表了按揭贷款利率的走势。

——2019年6月28日,在二十国集团领导人峰会上关于世界经济形势和贸易问题的讲话

作为中长期贷款利率的风向标,5年期LPR下行,是否意味房贷利率的放松呢?连平认为,5年期LPR首次下行,主要目标在于引导企业中长期信贷融资成本下降,但绝非房贷政策放松的政策信号。虽然切换为LPR新机制的新增住房抵押贷款基准利率下行,但三季度货币政策执行报告已经明确表示“坚持不将房地产作为短期经济刺激手段”。当然也不排除房地产调控政策因城施策,局部针对性进行调整的可能。

中华文明历来主张天下大同、协和万邦。希望大家共同努力,不断为推动建设开放型世界经济、构建人类命运共同体作出贡献!

事实上,南都记者从业内走访中也了解到,具体到房贷实际利率上,LPR报价只是部分影响因素,关键还要看商业银行针对当时当地确定的加点情况。有受访的大型银行人士昨日向南都记者透露,尽管五年期LPR下调5BP,但实际执行的房贷利率与此前保持一致,并表示一段时期内房贷利率水平将比较稳定。

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